E então, comecemos uma longa marcha, juntos...
... não em fila indiana...
... mas em diferentes caminhos rumo ao mesmo objetivo.
O objetivo de construir uma estrutura mundial de paz e justiça...
RECOMENDAÇÃO: COMPRAR
... na qual todos possam erguer-se juntos com igual dignidade.
Primeiro, os nossos mercados já estão abertos à China.
Este acordo vai abrir-nos os mercados da China.
Diria que a nossa relação com a China é muito positiva...
... e complexa.
CAPITALIZAÇÃO DO MERCADO: 150 MILHÕES
O mercado livre é a maior força para o progresso económico na história.
Vou fazer um ótimo acordo, e muitos ótimos acordos, para o povo americano.
Acreditem em mim.
INVESTIDORES DEFRAUDARAM MILHÕES
O que é o capitalismo?
É um sistema económico?
Ou é um aparato que podemos usar
para fazer dinheiro para nós e tirar dinheiro aos outros?
Acho que, no fundo,
recompensa os que mais trabalham.
Mas também recompensa quem está disposto...
... a aproveitar-se de outros.
Nesta história não há bons...
... nem eu.
A gravar. Vou trazer as claquetes.
- Sim, está bom. - Certo.
Qual é a sua primeira memória de infância?
COFUNDADOR
É uma pergunta difícil.
É?
Não estava à espera dela.
Não sei qual é a minha primeira memória de infância.
Imagino que tinha dois anos e estava algures a evitar fraudes.
Este é o Dan David.
Quando o conheci,
bebemos uns copos no TGI Fridays na Estação de Pensilvânia.
Contou-me uma história quase inacreditável.
RELÓGIO DA DÍVIDA NACIONAL
Antes do pó assentar sobre o colapso económico de 2008,
Wall Street já descobrira outra forma de vender lixo como ouro.
Planeavam uma enorme fraude a nível mundial.
Mas, desta vez, as mentiras envolvidas no esquema eram 100 % legais.
Desta vez, o crime tinha sede na China.
SKIPPACK, PENSILVÂNIA
A parte da história do Dan começa aqui, longe de Wall Street.
A pequena loja que tinha com o seu parceiro Maj
fora arrasada pelo crash da bolsa.
Três da tarde.
Pessoas com fundos de retorno absoluto em 2008 fecharam e abriram outros.
Chris, então?
Estou a terminar no que estou a trabalhar.
Decidimos logo que não íamos fazê-lo.
Vamos devolver o dinheiro a todos.
Precisavam rapidamente de grandes lucros.
Mas com o mundo ocidental à beira de outra depressão,
as perspetivas eram sombrias.
Mas nem tudo parecia impossível.
Os especialistas encaminharam Dan para a China.
Era um mercado explosivo.
A China era o único mercado no qual havia confiança no crescimento.
Vai ser a maior economia do mundo. Vamos investir já.
Impressionou-me porque era
tão diferente do que pensava.
Estava em expansão.
Havia cidades onde, de um ano para o outro,
havia novos distritos comerciais
que não existiam antes.
- Muito dinâmico. - Febre do ouro.
Não havia nenhuma empresa em que se pudesse investir em 2009,
com base na China, em que se perdesse dinheiro.
Do ponto de vista americano,
pensávamos: “Bem, meu Deus!
A China é mesmo a galinha dos ovos de ouro do crescimento económico.”
Pensei mesmo: “Meu Deus,
o século americano acabou. É isto.”
Todos queriam um pedaço da China.
Só havia um problema.
Estrangeiros como o Dan não podiam investir diretamente em mercados chineses.
É aqui que entra o pequeno banco Roth Capital, da Califórnia.
Encontrou um nicho que os grandes bancos não viram,
pegando em pequenas empresas chinesas e colocando-as na bolsa americana.
Agora, Dan e outros como ele podiam participar
no milagre económico chinês.
E os vendedores podiam arrasar
com o passo certo.
“Olá, Jed. Como vais?” “Ótimo. O que fazes?”
“Estou a tratar duma nova empresa.
Queres que te fale da transação?”
Passam dois dias. Cinco dias. “Tens interesse nisto?
Sentimos que a capacidade da empresa vai ser esta depois da aquisição.
Têm seguro. O que queres fazer?”
Se estivessem interessados, contactavam.
“Sim.” “Sim.” “Sim, estou interessado.
Dois milhões de dólares. Aposto isso.”
“Está bem, ótimo.” E era assim.
Tentei inserir-me na corrente.
Pensem num rio que corre.
$21 000 000? É uma boa taxa.
Digamos que isto é...
“Preocupa-me que os números não coincidam na China.”
Bom, nunca me perguntaram isso.
Nunca me perguntaram.
O Roth é um banco de investimento de segunda ou terceira categoria.
Alguém o descreveu como uma fraternidade.
O Roth Capital ajudava pequenas empresas
e colocava-as no mercado.
Estavam a crescer em 2010, 2011.
O Roth era conhecido por fazer negócios na China quando investigámos.
Fomos a algumas conferências do Roth. Foi divertido.
O Roth Capital Partners organizou conferências
durante anos em Orange, Califórnia.
É a melhor conferência na América.
Empresas sobre as quais nunca ouviu falar
propõem-se a quem tem dinheiro.
O modelo de negócio era simples.
Tinham três dias extravagantes. Cem, 150 empresas.
E os CEOs diziam:
“Por estas quantas razões,
achamos que a nossa receita vai crescer 75 % no próximo ano.”
Nos últimos anos, a China passou de interessante a importante.
E transforma-se em entretenimento.
Snoop Dogg, Billy Idol,
bailarinas, esculturas de gelo, noites temáticas,
autocarros, comboios, aviões,
e o baijiu, que parece óleo para o motor numa garrafa.
Era só beber.
Faz-se gan bei, brinda-se a alguém
e essa pessoa brinda a outra.
E não para.
Os chineses queriam ver que tipo de pessoas éramos.
E alguns sentiam que quanto mais bêbados,
mais espontâneos ficávamos.
O mestre de cerimónia nessas conferências
era, frequentemente, o presidente do banco, Byron Roth.
Este tipo começou no negócio de mercadorias
aos 16 anos de idade.
O pai era criador.
Compravam vacas e assim.
Não é um homem não sofisticado.
Fazemos coisas diferentes. E é assim que investimos.
Para Byron Roth, Matt e Dan, era altura de festejar.
Entre 2006 e 2011,
Roth fez mais de 12 conferências e deu milhares de milhões a empresas chinesas.
O Roth não era o único a aproveitar o boom chinês.
Em Nova Iorque, um pequeno banco, Rodman & Renshaw,
fez conferências de investimento um pouco diferentes,
centradas no poder político do seu presidente, General Wesley Clark.
Nos Balcãs, ajudou a negociar a paz entre inimigos
e liderou a força multinacional que acabou com a campanha de terror.
A vida de Wes Clark foi uma simples história americana.
Mas dará um presidente americano extraordinário.
Primeiro peço-lhe que nos fale de quem é
e um pouco do seu passado.
Sou o reformado General Wes Clark. Formei-me em West Point em 1966.
Fui para Oxford. Estive no Vietname. Voltei lesionado.
Comandante Supremo Aliado da NATO.
Candidatei-me a presidente em 2003-2004.
Entrei no negócio do investimento.
O Rodman & Renshaw teve um passado problemático.
Após anos de problemas administrativos, abriram falência no final dos anos 90.
Mas com o General Clark como rosto público,
reemergiram como banco respeitável,
davam festas e vendiam ações chinesas.
PARCEIRO DE ADMINISTRAÇÃO
Normalmente convidavam presidentes, ex-presidentes, o Colin Powell,
a Diana Ross, o Henry Kissinger...
Uma hora ou duas, ter o Henry Kissinger
ou o George Bush, ou o Wesley Clark a falar...
Bolas... é como entrar num santuário interior de conhecimento,
com o Kissinger, aos 90, a dizer disparates.
É notório. Estão a vender o nome por uma hora ou duas.
Trabalham todos à comissão. É assim que fazem dinheiro.
Quando têm luminárias a discursar, têm mais poder.
Durante os seis anos em que o General Clark foi presidente,
trouxe mais de 40 empresas chinesas para o mercado americano
com um valor agregado de mais de $31 mil milhões.
Rodman e Roth ganhavam comissões por trazer empresas chinesas para os EUA,
mas o lucro veio quando as empresas se listaram
nos grandes mercados.
VENDIDO
Os analistas recomendavam as ações arriscadas como grandes investimentos,
e os vendedores, como o Matt,
puxavam-nos para a rede de investimento.
Quando as ações subiram, os bancos puderam retirar o dinheiro,
deixando outros com a sobrevalorização.
O truque era colocar uma empresa no mercado
recorrendo a audições e votação pública.
Mas os bancos encontraram uma solução.
Usaram um processo de recurso chamado fusão inversa.
É em dólares, negoceia-se onshore,
a Bolsa de Nova Iorque, o NASDAQ.
É normalmente uma empresa de fachada
que tem ações públicas negociadas e que não tem operações.
Têm de ir ao Nevada.
Havia lá muitas que começaram como empresas mineiras.
E simplesmente existiam, à espera...
JORNALISTA
... do parceiro ideal para a fusão.
A empresa de fachada é necessária.
Eis como funciona a fusão inversa.
Uma empresa chinesa que queira entrar no mercado americano
funde-se com a fachada de uma americana que já não funciona,
mas ainda existe legalmente e está no mercado de ações americano.
A empresa chinesa ocupa o lugar da empresa de fachada.
Aparece-se e pronto!
Uma empresa no mercado de ações americano e com uma história.
E ninguém faz perguntas.
ENTRADA DA EMPRESA NO EURONEXT, NYSE
Entre 2006 e 2012,
entraram mais de 400 no mercado americano.
Oitenta por cento foram fusões inversas.
Os intercâmbios estão a monitorizá-las.
Os nossos bancos estão a vetar essas empresas.
Não temos de nos preocupar porque estão no mercado.
Estás em Hong Kong?
No final do dia 30.
Entre 2009 e meados de 2010,
a média de fusões inversas com empresas chinesas
subiu várias centenas de por cento.
A média.
Disseste-me como se saiu a China ontem?
Continuámos a investir no valor.
E com essa abordagem e as nossas diretrizes,
chegámos a muitas mais empresas chinesas.
E fizemos várias centenas de por cento em todas.
A Longwei Petroleum. Comprámos a $1 ou $1,5.
Vendemos a $5 ou $6. 500 % de lucro.
A L&L Energy. Comprámos por menos de $2.
Vendemos por $9 ou $10.
A Puda Coal. Comprámos por $4, vendemos por $7.
Ótima empresa.
A China Agriculture, CAGC.
Nove dólares. Vendida por $28. Tudo ótimas empresas.
Ressuscitámos.
EM ÁGUAS LIMPAS NÃO SE APANHA PEIXE
Em 2010,
Dan, Roth e Rodman arrasavam com as ações chinesas.
Parecia que nunca teria fim. E talvez não tivesse,
não fosse um jovem homem de negócios americano
que foi a Xangai à procura de um tipo de fortuna diferente.
Lancei um negócio de armazenamento pessoal na China.
FUNDADOR
Chamava-se Love Box Self Storage.
Classe mundial.
Ganhámos o prémio de melhor armazenamento pessoal do ano.
Quando ia montar esse negócio,
fui coautor do Negócios na China para Totós.
O pai de Carson, corretor nos EUA,
queria investir na Orient Paper,
que o Roth Capital trouxera ao mercado através de fusão inversa.
A empresa alegou que tinha $100 milhões de lucro por ano
e enviava papel de alta-qualidade para toda a China.
Uma empresa em crescimento como Roth e Rodman vendiam
e investidores como Dan compravam.
O objetivo era saber se era legítima.
JORNALISTA
O pai escreveria o artigo.
Um negócio relativamente fácil de entender e analisar.
O oposto de uma empresa americana de software.
Carson e um amigo foram à fábrica.
Mas algo pareceu logo errado.
Era uma estrada secundária, em mau estado.
Nessa estrada não podiam passar os camiões pesados
que entravam e saiam da fábrica o dia inteiro.
E chegámos à fábrica.
Era uma lixeira.
Metade das máquinas estavam avariadas, paradas.
Havia lixo a apodrecer no jardim. Não havia sinalização.
E era a fábrica principal.
E havia água por todos os lados. Era uma empresa de papel.
Alegaram que tiveram $100 milhões de lucro,
bastante mais que no ano anterior.
Como é que isto cresce 50 % por ano?
Na nota de balanço mostravam cerca de $5 milhões em matéria-prima.
Tinham pilhas e pilhas de cartão ondulado velho amontoado à frente da fábrica.
O meu amigo subiu a uma delas
para ver a extensão do cartão que estava ali a apodrecer.
E quando desceu, disse:
“Se isto vale $5 milhões,
o mundo é muito mais rico do que eu pensava.”
O Carson e o pai olharam um para o outro nesta altura e disseram:
“Deve haver algo a fazer aqui,
mas não é bom para comprar.”
PESQUISA MUDDY WATERS
ESTAMOS CONFIANTES DE QUE A ORIENT PAPER INC É UMA FRAUDE
VALORIZA-SE PELO MENOS 10 X MAIS
Este negócio era uma farsa completa.
Não vale nada. É uma fraude completa. Nunca vi nada assim.
Carson relatou o que descobriu
e que ia provar as suas alegações
apostando no mercado que as ações iam descer.
Mudaria o curso da sua vida. Mas, mais importante,
foi a primeira vez que colocaram em causa o milagre chinês.
Publiquei isto online em finais de junho de 2010.
Esperei que o mercado fechasse.
E perto do fecho, desceu um bocadinho.
E quando me fui deitar, perguntei-me se poderia ser uma reação ao artigo.
O dia seguinte respondeu à questão. Tinha descido 25 %.
E acabou por descer 55 %
após a publicação do artigo.
Apesar de ser a China e uma economia em crescimento,
não há milagres, e acho que...
Há um provérbio chinês que diz:
“Pesca-se melhor em água lamacenta.”
Quer dizer “água”.
“Em água limpa, não há peixe.”
Esse dito: “pesca-se melhor em água lamacenta”,
explica muito do que se passa na China.
A falta de transparência cria oportunidades para fazer dinheiro.
É a visão da China. A água lamacenta.
Achei-o um nome apropriado para a empresa e escolhi-o.
O relatório da Muddy Waters iniciou as reclamações contra empresas chinesas,
e começou a espalhar-se pela indústria,
não mais do que no Roth Capital, que orquestrou o negócio.
Preço alvo menos de um dólar.
Fotos de fábricas imundas.
Fotos de papel reciclado no chão.
Pessoas a escalar. Fotografias.
É uma empresa de $150 milhões.
É uma loucura, meu.
Vendi mais de $22 milhões desse negócio.
Entrei no escritório do Byron e perguntei: “O que se passa aqui?”
O que se passava era que a empresa deu um passo clássico
na história da fusão inversa:
Ser aprovada por uma fonte confiável.
A Deloitte and Touche investigou em privado
e disse que a empresa estava correta nas suas alegações.
Na crise das hipotecas,
usaram agências de rating para disfarçar más obrigações.
Agora, a Orient Paper usava uma farsa ainda mais reconhecível,
uma das Quatro Grandes da auditoria.
Todos os dias, no mundo todo,
profissionais da Deloitte criam um impacto que importa.
Dezenas fusões inversas chinesas usaram o mesmo truque,
escudando-se em auditorias das Quatro Grandes.
Davam aos investidores papel timbrado com o carimbo “De confiança”.
Porque no que toca ao nosso propósito,
tudo começa na integridade.
Quer seja a Deloitte ou a PwC,
esperam que estas marcas tenham um valor significativo
em qualquer lado, no mundo.
Mas, na verdade, estas parcerias estão estruturadas
para que cada escritório seja uma entidade individual.
Conseguiram rentabilizar o seu nome eficazmente.
Só esperavam que a empresa não falisse.
Muitas diziam: “Vamos ser auditados pela Pricewaterhouse.”
Não, não vão.
Vão sê-lo pela Pricewaterhouse China,
que é um franchising. Não é a Pricewaterhouse verdadeira.
Nos EUA, sempre que havia uma grande fraude que nos escapava...
FUNDADOR
... perguntavam-me: “Quem auditou?”
E eu digo: “Que importa?”
É importante entender, e a maioria não sabe disto,
que os relatórios financeiros são feitos pela administração,
não pelos auditores.
O trabalho dos auditores é apenas rever o trabalho da administração.
Se a administração tenta esconder algo
ou cooptou os auditores, vão escondê-lo.
Se esconder não funcionar, optam pelo plano B,
contratar um bom advogado.
A Orient Paper teve Mitch Nussbaum, da Loeb & Loeb
para responder às alegações da Muddy Waters.
Mitch ajudou dezenas de empresas chinesas a entrar no mercado
e sabia ripostar.
Temos vendedores a descoberto que colocam a empresa numa posição baixa
e fazem todo o tipo de alegações contra...
A firma de Nussbaum investigou
e concluiu, sem surpresas, que as alegações de Carson eram falsas
e o relatório difamatório.
Como sei que é a verdade?
- É um enorme problema. - Enorme.
SÓCIO-GERENTE
Falemos de um caso em que fez investigação forense,
a Orient Paper.
Não estou preparado, agora,
para discutir ou apresentar mais informações
do que as que foram publicadas, porque não seria apropriado.
O negócio chinês foi um grande centro de lucro para a Loeb & Loeb.
Mas imagino que a documentação duvidosa
foi um problema para Nussbaum e os colegas.
Quanta diligência foi precisa para satisfazer os reguladores?
Esqueçam o advogado, o banqueiro.
O banqueiro não analisa as empresas.
O advogado não analisa as empresas.
Não vamos verificar se as encomendas foram recebidas, entendem?
Não vamos a casa dos clientes.
Nenhuma firma de advogados faz isso.
Foi nesta parte que tive de fazer outro take.
Todos os que consideramos guardiães,
advogados, banqueiros, auditores,
quem lucra a assegurar a transparência dos mercados,
não faziam nada desse género.
Só processavam a papelada necessária,
ganhavam a comissão e seguiam.
Se as empresas mentissem, e depois?
As respostas que estava a ter
não eram suficientes para deixar de me preocupar
e não eram suficientes para responder às questões.
E foi nesse momento que tudo mudou significativamente para mim.
Os meus olhos abriram-se para um conceito
de que havia outro lado desta empresa.
Sabia o meu papel.
Sabia que não podia continuar a trabalhar da mesma maneira.
Para mim, foi... desistir,
fazer uma pausa e ver o que acontecia.
Fiz um safari.
SKIPPACK, PENSILVÂNIA
Estou numa conferência Rodman & Renshaw
e uma firma chamada Muddy Waters apresenta um relatório da Orient Paper.
E as ações descem imenso.
E é a primeira vez que ouvimos
alguém publicar um relatório e chamar-lhe fraude.
LESTE ENCONTRA OESTE
Decidimos que ou éramos bom no que fazíamos
ou tínhamos sorte.
Se tivéssemos sorte, íamos ficar falidos.
Estou a tentar contactar o gerente ou o proprietário.
Contratámos uma equipa nossa.
E a nossa equipa foi à China
vetar algumas empresas que foram acusadas de fraude.
Vamos falar da China Green Agriculture.
A China Green Agriculture chamou-nos a atenção pela primeira vez em 2009.
LONGO PRAZO
E investimos a longo prazo no que pensámos ser uma ótima empresa de fertilizantes.
As ações estavam no auge.
Saíam comunicados sobre negociações
com a Nestlé e outras.
Dan calculou que para cumprir os contratos,
seriam precisos dezenas de camiões de mercadorias todos os dias.
Apesar de ser ilegal vigiar empresas privadas na China,
a equipa arriscou ser presa
para instalar câmaras de vigilância fora das fábricas.
Filmámo-los durante 344 dias.
A cassete mostrou muito pouca atividade, pouca afluência de empregados.
Dan achou que se a empresa fazia o que dizia,
teria centenas de empregados e dezenas de motoristas.
Então, enviámos o nosso investigador disfarçado de vendedor de chá.
Ele aparece com uma mala cheia de amostras de chá,
diz que é vendedor e quer dar amostras a toda a gente.
São 40 trabalhadores fixos, certo?
Sim, certo. 40 trabalhadores fixos.
Pode escrever o número aqui?
Está bem. Vou anotar 40 pessoas.
“Diga-me quantos empregados tem aqui para lhe poder dar amostras suficientes.”
Recebemos aquela resposta.
E motoristas?
- Só um? - Sim.
O que significava terem apenas um motorista?
Significava que o seu volume era muito menor do que alegavam.
CAMIÕES: 1
Na primeira metade deste ano,
a receita e o lucro líquido da Yongye aumentou cerca de 100 %.
Ao denunciar a China Green Agriculture, Dan estava também a questionar
a integridade de alguns tipos com quem entrou no investimento na China,
como Crocker Coulson,
um promotor de ações que promoveu esta e dezenas de outras.
E a China Green Agriculture?
É outra história de fertilizantes que nós...
Foi há muito tempo.
EX-PRESIDENTE
Acho que eram fertilizantes orgânicos.
Também devia ter...
Não me lembro bem dessa empresa.
Descobrimos
que faziam 10 % do lucro que alegavam.
E começou a luta.
Emitiram um comunicado a chamar-nos terroristas, sabotadores, criminosos...
Cinco professores de finanças de Pequim
que alegavam riqueza e ter negócios internacionais
roubavam pequenos investidores chineses e ignoravam riscos de instabilidade.
Não citaram nenhuma prova.
Para clarificar, esforçámo-nos muito para tentar eliminar empresas,
antes de as representar,
identificar problemas sérios, se os víssemos.
Não havia maneira de saber quem eram os bons e maus atores.
Um guardião sabe o que se passa.
Então, fomos a bancos de investimento.
Levámos as nossas provas. Dissemos: “Vejam o que encontrámos.
Se nos contratarem para diligência,
terá um melhor produto para vender aos americanos.”
Disseram: “Saiam daqui.
Estão a dizer-nos para vos pagarmos para não ficarmos com 10 %
de cada transação feita por este banco.
Quanto menos soubermos, melhor.
E se contarem o que descobriram, vamos processar-vos.
Voltem a Skippack.”
Então, voltámos a Skippack.
Publicámos a nossa pesquisa.
O relatório continha as suas alegações contra a China Green Agriculture.
As ações valem hoje um dólar.
Já ninguém acredita neles.
O que aconteceu ao presidente?
Nada. Quero dizer, ficou com o dinheiro.
É esse o objetivo, certo?
São $113 milhões que... se evaporaram...
... porque nunca fizeram mesmo essa quantia.
Dan percebeu que fizera dinheiro com fraudes de empresas e isso incomodou-o,
porque sabia que tinha entrado
no lado negro das finanças, as vendas a descoberto.
DESCOBRIR AS VENDAS A DESCOBERTO OU SHORTS
O que é o short selling? Vejamos.
JORNALISTA FINANCEIRO
Esta é sempre difícil, mas short... O que é...
Bem, o primeiro short económico deve ter sido alguma transação
entre dois Cró-magnons,
prometendo a outro uma parte de um dente de tigre.
Jim Chanos, o reitor dos short sellers.
Desmascarou algumas das grandes fraudes da História.
Se pensar bem,
todas as transações comerciais são short selling.
Uma companhia aérea que pré-vende um bilhete
está a reservar um lugar.
Short selling é apostar que as ações vão descer,
ao contrário de subir.
Vão ouvir muitas vezes a expressão “ações de empréstimo”.
Isso confunde muitas pessoas.
Eis uma explicação simples.
Eu quero baixar o açúcar.
Acho que está muito caro
e vai custar menos do que custa hoje daqui a seis meses.
Vejo uma oportunidade de negócio.
Vou à minha vizinha e peço 1 kg de açúcar.
Depois vou vender esse açúcar
ao preço atual, de um dólar.
Daqui a seis meses, quando tiver de o devolver à minha vizinha,
vou comprá-lo no mercado aberto, onde o preço baixou,
e só me custa 50 cêntimos.
Devolvo o quilo de açúcar à minha vizinha e um pouco de juros,
e lucro 50 cêntimos de diferença.
Ela recebe o açúcar e eu fiz dinheiro com a aposta.
JORNALISTA
Queremos que os investidores acreditem em nós,
se acharmos que a empresa é uma fraude
ou que há algo nela que é mentira.
O short selling atrai
os que caíram de cabeça à nascença.
São iconoclastas.
Se acredito que a sua motivação era a de justiça para o mundo?
Não, acho que era lucrar com isto.
Trata-se de limpar o mercado financeiro. Parar as fraudes.
Quero mesmo alcançar...
Lembram-se do Dick Fuld? Era do Lehman Brothers,
o banco cujo colapso despoletou a crise financeira em 2008.
Ele tem uma opinião sobre os short sellers.
... arrancar-lhes o coração e comê-lo antes de morrerem.
Há aqui muitos problemas.
Quando aposto contra uma empresa,
é porque acredito que estão a deturpar.
E os gráficos não me interessam.
Eu sou aquela pessoa que aposta contra as fraudes.
Enquanto Dan e Carson procuravam outras empresas chinesas para apostar,
Matt regressava do seu safari.
Tinha estado afastadoe queria perceber melhor no que se metera.
Convidou o seu amigo Soren, advogado da indústria financeira de Nova Iorque,
para um fim de semana na montanha
para analisar alguns documentos que guardara dos tempos no Roth.
Neste processo,
descobriram uma nova forma de olhar para o plano da fraude.
COFUNDADOR
O Matt disse: “Analisa estas empresas Diz-me o que achas.”
A L&L Energy era, nominalmente, uma empresa de carvão.
Muito típico da fusão inversa,
a sua performance financeira era boa demais para ser verdade.
A noção de que uma pequena fusão inversa da China rural
conseguisse eficientemente colher e processar carvão
muito melhor que as maiores empresas de carvão do mundo
não era credível.
Analisando papelada,
viram uma nova forma de perceber o que se passava
com as centenas de empresas chinesas em mercados americanos.
Voltámos com os chamados arquivos SAIC.
São arquivos da Administração do Estado...
Meu Deus. Como pude esquecer-me?
Administração do Estado...
Gabinete Administrativo do Estado. É isso?
A parte interessante aqui é que
os arquivos na China eram muito precisos ou mais precisos
do que as ficções que se arquivavam
na Comissão de Valores Mobiliários.
Na China, uma empresa pode dizer corretamente que fez $10 milhões
e nos EUA, reportar $100 milhões ou mais.
Os arquivos SAIC eram fidedignos.
Mostravam mesmo o que se passava.
E esta é a diferença cultural.
Não conseguimos encontrar auditores na China que nos ajudem.
Porque, deixem-me que vos diga, se encontrarmos estas pessoas,
o governo da China vai matá-las.
Levam um tiro na cabeça, literalmente.
Isto foi, desde o início, um engano.
O objetivo era enganar, desde o primeiro dia.
E nunca tínhamos visto isso, nesta escala, no mercado americano.
Foi por isso que surpreendeu toda a gente.
Incluindo o Matt. A sua reação foi significativa.
Talvez diga algo sobre a natureza humana,
sobre porque nos metemos nestas coisas.
Percebeu que centenas de milhões de dólares
de fusões inversas chinesas que vendera eram fraudes.
Mas não reagiu com vergonha, apenas com pragmatismo.
Queria ter a certeza que ganhava o seu, na queda.
Então, mudou de lado e tornou-se um short seller como o Dan.
Fi-lo e ganhei 78 % em...
... quatro dias.
A LLEN acabou por ruir.
Para short sellers como Dan e Matt,
os arquivos eram a última peça do puzzle,
não apenas provas de uma ou outra empresa,
mas dados de todas as empresas.
Pela primeira vez, podiam ver a totalidade da fraude.
Não sei ao certo, mas foram vários mil milhões
que os investidores americanos perderam.
Trinta mil milhões. Acho que foram 30.
- Vinte. - Cinquenta.
São entre $20 e $50 mil milhões de capital de mercado,
de ações listadas aqui, nos Estados Unidos,
que podem valer zero.
Investidores médios em fundos mútuos
investiram nessas empresas chinesas.
Por isso, também afeta mesmo o cidadão comum.
Se uma empresa é tão descaradamente fraudulenta...
... o que diz isso sobre o mercado?
Mais de 300 fusões inversas eram negócios a operar na China.
Tudo podia ser uma fraude.
O dinheiro podia nunca ser recuperado.
E se fossem apanhados, não havia consequências.
Nos bancos de investimento, especialmente nos maiores,
a fraude é inseparável da declaração de lucro.
Quantos bancos de investimento tiveram de pagar multas este ano por fraude?
O Wells Fargo? Sim.
O Bank of America já pagou. Sim.
O Morgan Stanley já pagou. Sim.
Ninguém foi preso. É uma multa.
Torna-se parte integrante do orçamento.
Orçamenta-se para a fraude.
Talvez a obsessão de Dan pela fraude venha do facto de Flint, no Michigan,
onde cresceu, ser vítima de uma espécie de fraude.
Grandes empresas fizeram grandes promessas às pessoas que lá viviam.
E acabaram por não poder cumpri-las.
Dan viu de perto como as mentiras corporativas
afetam pessoas reais.
Onde outros empresários de finanças vêm máquinas de mercado,
Dan vê a sua cidade natal, falida...
... assombrada.
Era uma área bonita há 30 anos.
Isto era uma escola.
Era muito violenta para os padrões de hoje.
Nem consigo imaginar
miúdos de dez, 11 ou 12 anos a baterem com tacos uns nos outros, hoje.
Eu tive uma infância feliz aqui, sem dúvida.
As empresas mentem.
As empresas defendem os interesses da empresa,
não da comunidade, nem das pessoas.
As pessoas devem defender os seus interesses.
À VENDA PELO PROPRIETÁRIO
Flint é uma cidade fantástica. Sempre foi.
Comunidade trabalhadora.
Muito trabalhadora.
Bom, vejam.
Eu vi-me a crescer em Flint e a ficar lá para sempre.
E o trabalho desapareceu.
Dan investigou as empresas a fundo.
Matt analisara os arquivos da SEC.
Juntos começaram a perceber como tudo era tão simples.
Digamos que querem construir uma fraude.
ESTA M**DA FUNCIONA?
Abre-se uma fábrica. Têm-se um presidente.
E encontramos um guardião, por exemplo.
Alguém diz: “Este negócio é seu.
O que faria com $100 milhões?”
Ajudava com ligações a auditores,
bancos legais de terceiro nível.
O operador na China pensaria: “Isto vai alterar tudo.
Comprava a competição. Fazia isto e aquilo.
Ficaria assim.”
Ir para os EUA.
Um tipo ou empresa chinesa diziam: “Certo.
Vou dar-lhe $100 milhões. Mais tem de fazer isto.
Tem de dizer às pessoas que já chegou a este nível.”
Tem de preencher todos os requisitos
para que seja vendida.
“E não se preocupem. Se descobrirem que estamos a mentir,
não vão presos. Estão na China.”
Só preciso de alguns jogadores
e podem defraudar quem quiserem.
“Se tivermos a sorte de receber o dinheiro e descobrirem a mentira,
guardam o dinheiro.
Então, aqui não há risco. Eu faço o trabalho.
Só têm de continuar a mentir.”
O CEO de uma empresa pública
tem de ser educado...
... graduado... ter um MBA.
Estes tipos não tinham nada disso.
Muitos deles não tinham nada.
Vinham de cidades chinesas de segunda e terceira.
Vieram de um background de negócios diferente.
Negócios mais simples.
Um criador de galinhas chinês não acorda um dia
e entende como defraudar o mercado de capitais americano.
Desde a criação destas pequenas empresas,
é uma fraude no mercado de ações.
ABERTURA
Quando Dan, Matt e os outros shorts
descobriram as características base das fraudes chinesas,
começaram a derrotá-las, uma a uma.
Puda Coal. O presidente roubou ações dos investidores.
Sino Clean Energy. Super tecnologia.
A empresa coloca anúncios em autocarros.
Esmagavam carvão, misturavam com água e isso era a energia.
Fantástico.
Contrataram, nada menos que a Loeb & Loeb para nos processar.
China Integrated Energy.
Não se passou nada nesta empresa durante semanas.
De repente as coisas mudaram. As luzes ligaram-se.
FONTE LIGADA
No dia seguinte, a Rodman & Renshaw aparece com montes de investidores...
... visitam às instalações, voltam ao autocarro e partem,
e as luzes desligam-se.
PRESIDENTE
Os investidores da Rodman investiram muito.
Continuam a encontrar-se anomalias muito interessantes na China.
Falei com pessoal do gás industrial
que abastece uma metalúrgica.
“Estamos a ter lucro agora.”
E diziam: “Sim, mas há um problema.
Parece que os medidores erraram.
E não entregámos tanto gás
quanto cobrámos à metalúrgica.”
E eu: “Quando descobriram?” “A semana passada.”
E eu: “E erraram por quanto?”
“A quantidade exata do nosso lucro.”
É muito estranho.
GUANXI OU FAVORES COMERCIAIS
Se me respeitares, eu respeito-te.
PRESIDENTE
Se esta restituição de respeito é por causa do lucro, desisto.
Disseram-me que estou a falar com Ho,
cujos antepassados foram heróis.
Sou o humilde Ho,
cujo nome descansa sob a sombra da grande empresa.
Na China, o negócio faz-se
seguindo a tradição de um sistema legal fraco.
As pessoas recorrem mais à confiança e às relações interpessoais.
Ganho mérito aos olhos da empresa por ser confiável.
Concentram-se muito em construir essas relações,
para construir confiança.
Os chineses chamam a esta rede de relações pessoais guanxi.
Dou-vos pequenos presentes,
faço favores e vocês ficam a dever-me uma.
Uma mão lava a outra.
Se fizerem favores suficientes a uma pessoa, podem ligar-lhe
a pedir um favor inconveniente para ela.
Ela sentir-se-ia na obrigação de conceder esse pedido.
A noção de que guanxi não era só comercializar favores,
mas representava algo mais poderoso e crucial.
Dan disse-me que investigar empresas chinesas era perigoso.
Só quando me contou a história de Alfred Little
é que entendi o que queria dizer.
Quando os relatórios saíram,
havia um site, Alfred Little.
Começou a publicar relatórios muito interessantes,
de investigação à antiga.
“Estivemos em frente a esta fábrica e isto foi o que descobrimos.”
O site descrevia Alfred Little
como um investidor com 35 anos de experiência.
Trabalhara na Deloitte, supostamente.
Talvez tivesse vivido em Xangai. Tinha uma história.
Ele diz que todas as empresas na China são uma fraude...
... uma grande treta, e eu desprezava-o.
Não sei quando, mas recebi um email:
“Vou estar em Nova Iorque. Vamos encontrar-nos.”
E eu: “Está bem.” Então, fui a um hotel.
E estava lá um tipo, e disse: “Eu sou o Jon Carnes.
Sou o sujeito que... Sou o Alfred Little.”
Dos poucos ocidentais ainda como vendedor a descoberto na China,
Carnes sabia ser cuidadoso e não deixar rasto.
Passar-se por Alfred Little deu jeito.
Mas quando assumiu a Silvercorp, uma empresa de minério em Henan,
ele e os seus investigadores descobriram o lado negro do guanxi.
Algumas empresas são mais agressivas.
Mas descobri que, geralmente, quanto mais verdadeiro for o relatório,
quanto mais difícil for para uma empresa
explicar estas verdades negativas,
mais provavelmente vão cometer algum tipo de retaliação.
Porque se uma empresa não tem resposta às perguntas do vendedor a descoberto,
procuram outras formas de extinguir os relatórios negativos.
Quando Alfred Little começou a questionar publicamente a Silvercorp,
o preço das ações começou a descer.
Os funcionários das empresas pediam favores às autoridades locais.
A Polícia começou a ameaçar o chefe de investigação de Little, Kun Huang...
... detendo-o durante horas ou dias de cada vez,
exigindo saber para quem ele trabalhava.
Carnes sabia que estava sozinho nisto.
Pediu ajuda à SEC
e disseram que não podiam nem ligar para a China,
quanto mais protegê-lo e à equipa.
Mandou outro investigador recolher provas
de que a Polícia local agia pela Silvercorp.
Usaria vídeos como alavancagem para safar Kun da cadeia.
Teve contacto com o Kun Huang?
Não.
Já não tenho.
O Kun é insignificante. Como uma pedra.
Deitas uma fora e ninguém se importa.
É um cidadão chinês a cometer crimes na China.
Este assunto, se a Silvercorp não fizesse um alarido tão grande,
estaria resolvido no final do ano passado.
Não se preocupe, não iríamos processar um inocente.
Começámos a investigar a Silvercorp
por volta de maio ou junho de 2011.
Fomos informados por outros investidores
que a Silvercorp explorava minas de prata na China
e que foi muito bem considerada.
Kun filmou as minas de baixo desempenho da Silvercorp
e alguns polícias que subornaram.
Foi detido brevemente duas vezes no final de 2011,
e a polícia prometeu deixá-lo em paz
se expusesse e denunciasse o Alfred Little.
Ele recusou e nesse mesmo ano foi parado na fronteira
ao tentar fugir para Hong Kong.
Ninguém me disse que tinha o direito
a falar com um advogado.
Quando entrei no centro de detenção, ninguém soube.
Não podia contactar com ninguém cá fora.
Sabia que os investigadores estavam a conspirar com a Silvercorp
e queriam vingança.
Cheguei à meia-noite e meteram-me numa cela.
Tinha só 30 metros quadrados.
A cela estava cheia de pessoas a dormir no chão.
Fiquei aterrorizado.
Não sabia quanto tempo ia ficar preso.
Não fiz nada ilegal.
Mas fiquei detido numa prisão chinesa durante dois anos.
Foi uma grande catástrofe para mim.
Foi devastador para a minha família.
Mas acho que fiz o que estava correto.
No fim, o bem triunfará sobre o mal.
Foram 500.
O que... Quantas ações me faltam?
Sem dúvida.
Antes de Jon ser exposto como Alfred Little,
Dan pensou que ele era maluco.
Juntamente com Carson, Matt e Soren, foram um grupo muito chegado
de ativistas short sellers antifraudes na China.
A maioria são realistas,
acreditam que o mercado encontra a verdade sozinho.
Dan é diferente.
Ele leva o assunto a peito.
O Kun ainda vai ao psicólogo uma vez por semana.
Foi algo fantástico que fizeste...
... não o descartaste, cuidaste dele enquanto lá estava.
Muitos tê-lo-iam descartado.
Devemos-lhe muito.
A prisão de Kun mudou Dan.
Para ele, já não se tratava apenas de desvendar fraudes.
Tratava-se do certo e do errado.
O seu amigo estava preso e milhões de pessoas estavam a ser roubadas.
Ele queria ação do governo,
mesmo que ele e os outros ficassem sem trabalho.
Contratou um lobista
e engendrou um plano para chamar a atenção do Congresso.
Both Toomey e Casey são do Comité Financeiro do Senado.
Pedi uma audiência com as Finanças do Senado.
Estão a falar com funcionários que saltam entre reuniões.
Acho que muitas pessoas nem sabem que isto aconteceu realmente.
As pessoas com quem falo envolvidas no mercado de ações nem sabe.
Não sabem.
Foi frustrante, no primeiro encontro
com os funcionários do Toomey.
Na verdade, ele sugeriu,
depois de hora e meia, uma campanha de redação de cartas.
Primeiro, estamos em 2016.
Mas acho que ainda funcionam. Segundo, passei uma hora a explicar-lhe
que ninguém sabe que está a ser roubado.
Como vão escrever sobre o que não têm conhecimento?
Se desistirmos, sabes o que acontece em Washington? Nada.
Tens de estar na audiência. Tens de te considerar um perito.
Por isso vamos a Washington tentar mudar algo.
É muito frustrante. E eu só...
... não quero ouvir sermões.
Dan tinha um plano.
Houve uma audiência do Senado sobre se a economia chinesa
era um perigo estratégico à nossa.
Aproveitaria para se encontrar com o senador, Toomey,
e falar das suas preocupações.
- Votava nele, neste momento? - Como?
Certo. Desculpe.
É uma conversa casual e eu esqueço-me.
Bom, eu digo-lhe. Não vou votar no filho da puta.
Acho que há muita gente cuja função é importar-se.
Se vai concorrer a presidente
com a ideia de que está ali para proteger os interesses dos cidadãos,
os direitos dos cidadãos, então devia fazer o seu trabalho.
Obrigado, senhor.
Ou deixar que alguém que o faça fazê-lo.
SALA DE AUDIÊNCIAS DO COMITÉ SOBRE BANKING, HABITAÇÃO E ASSUNTOS URBANOS
Hoje o comité vai ouvir testemunhos sobre a economia chinesa
e o risco que pode representar para os EUA.
Alguns acreditam que o estímulo da China depois da crise financeira de 2008
deixou o sistema com uma percentagem invulgarmente alta de dívidas incobráveis.
A China não fez a transição para uma economia de mercado.
Não cumpriu os compromissos assumidos quando aderiu à OMC.
O governo chinês adianta às suas empresas estatais, também chamadas SOEs,
e algumas empresas privadas, limitando o acesso ao mercado
a empresas americanas e estrangeiras.
Dan esperava que o Senador Toomey falasse
de algumas questões que levantara,
mas saiu cedo da audiência.
E depois tudo piorou.
Não sei se vejo isto como algo
com que nos devamos preocupar.
Precisamos de nos preocupar mais
com a continuação dos desequilíbrios na China
e o que isso pode implicar...
A que velocidade cresce a economia chinesa?
Não sei ao certo. Não temos números precisos.
Concordo que a China não está a crescer a 6,7 por cento.
Está a crescer cerca de quatro por cento.
Então, se a bolha de crédito chinesa rebentar,
seja mais cedo ou mais tarde,
arrastando a economia chinesa com ela,
que tipo de vulnerabilidades poderemos ver?
Não vejo esse impacto
a expor diretamente empresas americanas.
Então não está preocupado com a exposição através de derivados que, por exemplo,
envolvem os nossos bancos profundamente na questão dos preços das mercadorias
ou outras transações comerciais mais diretas?
Não através da própria China.
Sou o Dan David. Acho que o Tom lhe deu o meu livro.
- Sim. - Pois.
- Acho que... - The China Hustle.
Isso mesmo.
Se o ler e lhe interessar, gostaria de falar consigo.
São milhares de milhões em fraudes e continua.
Não acabou. Continua todos os dias.
- Ótimo. - Qualquer um.
Muito superficial e desdenhosa
e genérica, anedótica.
No final, só ouvi o Shelby dizer:
“Temos de enfrentar a realidade.” Pronto.
A realidade é que não vão fazer nada.
Certo.
O maior...
Pode garantir que perde, se não fizer nada.
Certo.
Porque veio a Washington?
Esperava conseguir avançar terreno na defesa dos direitos dos investidores,
aparecer e ver o que se faz numa audiência do comité.
- O que aconteceu na audiência? - Pouca coisa.
Acho que o que o Dan está a fazer
para incitar o Congresso a agir é algo bom.
Se acho que se pode resolver o problema? Não.
Acho que não.
Os funcionários da SEC não desmascararam mais de uma ou duas fraudes.
Meia dúzia de vendedores a descoberto desmascararam 40 ou 50.
CASA DO PAI DE DAN
- Treinador, precisa de uma? - Sim.
Com licença. Desejam algo? Refrigerante, água, cerveja?
Pai, trazes uma cerveja ao Sean?
Não. Ele que se sirva. É crescidinho.
- Geo Investing. - G-O?
G-E-O.
Aposto contra. Vou escrever um artigo e publicar.
Digo que são uma fraude e deprecio-os.
Mas quando eles ficam a zero, eu ganho...
... mas vocês perdem.
Estamos a perder tudo.
Começámos bem.
É um esquema que afeta a conta de todos.
São cêntimos de todos...
... que chegam aos milhões de dólares.
Então estás a tentar fazer alguma coisa?
Para não lucrar ainda mais.
És um bom homem, Danny. Sempre te achei assim.
Não, não achaste.
E não sou.
Só que não é justo. Só isso.
Explica-me porque fazes dinheiro e nós não.
Eu aposto contra eles. Deprecio-os.
Está bem.
Formares-te com as tuas notas...
- Estou a brincar. - Há duas questões.
Primeiro, não sabia que me tinha formado.
A Carol leu algo
sobre o que se passa na China e que descobriram...
... o que acreditam ser extraterrestres, certo?
- Bem no fundo. - Sim.
Isso seria uma novidade.
O meu trabalho dos últimos três anos seria inútil.
- Há milhares de anos. - Sim.
Podes não voltar para casa inteiro.
Em última análise, os investidores que contam com a SEC
para os salvar da sua falta de diligência ou ganância
estão a enganar-se a si próprios.
Temos mais oportunidades no nosso mercado do que em quaisquer outros no mundo.
Mas, ao mesmo tempo,
não temos um regulador que controle os nossos arquivos e diga:
“Quero proteger o público disto.”
O nosso sistema pertence à SEC.
E a SEC lê a divulgação e comenta-a.
Não determina se é viável ou não.
Não determina isso. Deixam que o mercado livre o faça.
A SEC devia fazer o seu trabalho, proteger os investidores.
Colocou os interesses da Câmara de Comércio
e os seus membros no topo das suas prioridades.
A função da SEC é proteger os investidores.
Mas foi fundada nos anos 30,
quando os preços das ações se escreviam em papel
e os mercados fechavam às 16h.
Agora foram superados em armas e homens,
como o Keystone Cops a perseguir a nave Enterprise.
Mesmo que a SEC receba todos os documentos que quer duma empresa
e tenham provas suficientes para o caso,
os chineses responsáveis por isto não se importam.
Quando alguém infringe a lei aqui,
existe um processo no qual são responsabilizados.
A certa altura, numa empresa com sede na China, a responsabilização termina.
E termina no oceano.
Foi uma das primeiras coisas que o Dan me disse.
Na China, não é ilegal roubar a investidores estrangeiros.
Não acreditava que a SEC permitia que entrassem empresas no mercado
se não pudesse controlá-las.
Encontrei alguém da agência de notícias financeira chinesa
disposto a arriscar-se a confirmar a verdade.
Sou o Summer, jornalista financeiro dos reguladores estatais.
Tanto quanto sei, se uma empresa divulga falsas informações
sobre o seu relatório financeiro no mercado americano,
as autoridades reguladoras domésticas chinesas
não têm poder para a punir.
Serei certamente punido se fizer contrafação de produtos na China,
teoricamente falando.
Se for para o estrangeiro, se mentir a investidores estrangeiros,
as autoridades chinesas não podem fazer nada.
No fundo, o governo chinês e o governo americano,
em suma, não funcionam bem em conjunto.
Não se pode obrigar alguém
que roubou milhões de dólares a investidores americanos
a vir aqui, da China.
Não os podemos obrigar a testemunhar.
Nem os encontramos.
Esqueçam as pessoas
que pensam que o seu corretor ou a SEC as irá proteger.
Nem o Crocker Coulson, que trabalhou dentro do sistema,
descobriu o que se passava com as empresas chinesas.
É um universo alternativo.
É difícil fazer até as coisas mais simples.
Nem podemos ver um extrato.
Nem podemos ir ao banco pedi-lo.
Muitas vezes, o gerente do banco
altera os movimentos no banco
para parecer que são melhores do que na realidade são.
Sempre que temos um país como a China onde não se obtém informações facilmente,
uma sociedade assim é um risco muito maior.
AGENTE ESPECIAL
Nos EUA, podemos ir diretamente a uma empresa
e requerer os registos.
Conseguir os registos na China é muito mais difícil,
se não impossível.
Se querem ser criminosos,
provavelmente o melhor sítio é onde não houver Polícia.
E era na China. Era o faroeste.
Já cheguei.
Estou no aeroporto. A caminho do hotel.
Dan era como Nicolas Cage naquele filme
em que é o único que sabe que o mundo vai acabar.
Grita bem alto, mas ninguém se importa.
Os auditores, os banqueiros, o Congresso, a SEC...
... ninguém vê o tsunami financeiro que o Dan vê, vindo da China.
Então, decide fazer a única coisa que pode,
aceitar o dinheiro dos criminosos.
As suas ações cresceram
de 4,9 mil milhões há quatro anos
para 6,5 mil milhões de ações hoje.
Parece que só podem continuar
a sustentar os seus negócios através das finanças diluídas.
Dan publica os seus relatórios online.
Mas desta vez há muita coisa em jogo:
uma empresa de quase $2 mil milhões, a Tech Pro.
Ele acha que o presidente desvia dinheiro da empresa
para outros projetos.
Se convencer os mercados, limpa a empresa.
Será o seu maior short.
Não sei o que isso diz aos outros,
mas passa-se aqui alguma coisa.
A nossa diligência prévia são os muitos sinais de aviso.
Muitos sinais de aviso vindos desta empresa.
É um incêndio.
Precisamos de averiguar.
Hoje connosco temos o Dan David.
Cofundador da firma de diligência prévia Geo Investing.
E também se especializaram na China?
Sim. Apresentei a Tech Pro em junho na Sohn.
A Tech Pro desceu 91%.
É uma apologia, quando vê ações assim descerem?
Era inevitável. As ações iam sempre descer.
Está otimista com a China, ou simplesmente...
O que é o capitalismo?
É um sistema económico?
Ou é um aparato que podemos usar
para fazer dinheiro para nós e tirar dinheiro aos outros?
MERRILL LYNCH DIZ QUE A POSIÇÃO DA LIQUIDAÇÃO CONTINUA A SER FORTE
No fundo,
recompensa os que mais trabalham.
Mas também recompensa quem está disposto a aproveitar-se de outros.
PENSÕES PÚBLICAS E FUNDOS DE REFORMA PERDERAM CERCA DE $14 MIL MILHÕES
PARA FRAUDES DE FUSÕES INVERSAS CHINESAS
Ao descrever uma fraude como esta,
usamos termos como “crime de colarinho branco” para o distinguir.
Mas, na verdade, é só um roubo,
quase tão violento como ser assaltado na rua.
Pode ser traumático rastrear as perdas pessoais...
... quanto foi roubado de cada fundo de pensão,
cada fundo de reforma,
cada um de nós.
A verdadeira história é o valor global.
Os investidores que, afinal, foram investidores de retalho.
Foram pessoas que apostaram no mercado americano,
que acreditaram nele.
Esse dinheiro pertencia a investidores médios
que pensaram: “Quero fazer parte da história de crescimento da China.”
Também eram ações que pertenciam a fundo mútuos como o Vanguard
que gere o dinheiro, por exemplo, do New York Times, certo?
Os empregados. O meu fundo de pensão.
Vendemo-nos
a um mito de que a China era um mercado muito atrativo,
uma nação que queria os efeitos de nivelamento do comércio livre.
Devíamos saber.
Mas não é o que pagaria à Fidelity?
Porque pago a estes?
Eu não lhes pago, não lhes dou dinheiro.
É como o jogo da cadeira. Quando a música para,
se ficas com o papel na mão, se ficas com as ações na mão,
és a vítima.
O meu nome é David Yee
e vivo em Atlanta, na Georgia.
Chamo-me Ray Snader.
Sou jornalista de imprensa e televisão em Newport, no Tennessee.
Tom Snodgrass de Spring, no Texas.
O que me atraiu para as ações chinesas foram os elevados lucros.
Estavam na moda e estavam a ter muita atenção.
Esperava conseguir uma bela poupança para a reforma
para mim e para a minha mulher.
Não tenho um plano de reforma no meu emprego.
A minha mulher também não.
O Roth Capital recomendou a compra.
A primeira empresa que me chamou a atenção foi a AgFeed.
Alegadamente, eram os maiores produtores de ração da China.
As últimas ações que comprei foram a nove dólares.
Recuperámos 12 cêntimos por cada ação.
E tínhamos um total de 26 000 ações.
Que tipo de perda representou para si?
Representou cerca de $150 000.
Acho que perdi bem mais de $100 000.
Investi em empresas chinesas
cerca de 50 % dos meus bens.
Os valores caíram
e acabaram por sair da lista por falta de viabilidade.
- Valiam zero. - Valiam zero dólares por ação.
Confiámos no mercado,
que o governo controlava o mercado.
Acho que nos queimámos de todas as maneiras possíveis
nessa transação em particular.
O Roth Capital recomendou a compra.
Não sei se visitaram o cultivo na China.
Na verdade, hoje em dia,
nem sei se havia uma China Electric Motor Company.
Que idade tem, Ray?
Tenho 68 anos.
Para onde foi o dinheiro?
Para os banqueiros e advogados que ajudaram a fechar negócio...
... e para os empresários chineses que ficaram ricos e cujas empresas faliram.
$116 MILHÕES ROUBADOS
$72 MILHÕES DESVIADOS
O que é pior? Os empresários serem imunes à lei?
Ou os facilitadores em Wall Street a agir dentro da lei,
a trabalhar?
$401 MILHÕES DE CONCESSÕES
De uma forma ou de outra, quase todos escaparam impunes.
Uma exceção foi a Rodman & Renshaw.
- Tem um momento, General? - Não.
Durante o auge da fusão inversa,
distribuíram quase $18 milhões em bónus aos executivos.
Mas os problemas perseguiram-nos.
Em 2012, pagaram uma multa de $315 000 e entregaram a licença de corretor.
Pouco depois, abriram falência.
Deixem-me explicar. O meu banco de investimento chama-se Enverra.
Não é o Rodman & Renshaw.
Eu era presidente do Rodman & Renshaw. Não era banqueiro lá.
Não tive nada a ver com as transações financeiras com a China.
Não fui eu. Eu disse-lhes: “Vão ter problemas com isso.”
E saí da empresa cerca de um ano, ou 18 meses depois disso.
A minha questão é...
... ele disse a quem?
Que tal: “Depois fui a Washington
e vi as pessoas que conheci quando me candidatei a presidente,
e contei-lhes o que se passava”?
Acho que não quero aparecer no filme. Acho que é um convite a ataques pessoais.
E não preciso disso. Estou a tentar construir um negócio.
Não quer ser atacado. Não fiz mal nenhum.
Ele era presidente. Era um presidente não executivo?
Era ele que geria o negócio? Ou era apenas o representante,
que dava a cara e a sua credibilidade a esta situação?
Quero dizer, é o clássico.
É como a Monica Lewinsky. Esqueçam-na.
Não interessa o que digam. É uma história negativa.
Vamos cancelar a sessão, está bem? Lamento pelo tempo perdido.
Se envergonho as pessoas?
Se digo: “Deviam ter vergonha por não fazer as perguntas certas,
os auditores, por permitirem esta merda,
os reguladores, por não fazerem
os requisitos mais restritos e difíceis”?
Acha que não temos aqui um problema?
E quer pôr as culpas numa ou duas pessoas?
Ridículo. É ridículo.
Está tudo corrompido.
Está corrompido.
Vamos sair disto. É um erro para mim.
Um erro para quem depende de mim.
Tenho uma firma, pessoas que trabalham para mim.
Devo-lhes a melhor oportunidade de ganharem a vida.
E isto não ajuda. Magoa.
Quero sair disto.
Bem, eu não... Isto não é um ataque pessoal a si, senhor.
- Não... - Não é a minha intenção, nem...
Pensei que podia fazer isto de forma académica.
Mas percebi que não posso.
A China é, fundamentalmente,
um sistema social corrompido ou lixado.
Quem chega ao topo, chega lá quebrando as regras.
As pessoas que querem seguir as regras
são pisadas e ficam por baixo.
De certa forma, não tem a ver com a China.
Se dessem a equipas de gestão americanas esse incentivo,
meu Deus, teríamos as mesmas fraudes aqui.
Foi algo muito fácil para eles.
Otimistas contra pessimistas. Constantemente.
E agora que sou pessimista,
não sei se poderei voltar a ser otimista.
Não me arrependo de trabalhar para eles.
Os meus clientes fizeram dinheiro.
Quando a pessoa se perde,
acho que acontece em todo o mundo.
Só que, na China, tudo tem um grande efeito de multiplicação.
Somos 1,3 mil milhões. O efeito de multiplicação é tão grande.
Nunca vimos uma acumulação de crédito como a que a China tem hoje
que não se seguisse a uma grande crise financeira.
Por isso, fiquem atentos.
Temos, de longe, os melhores mercados do mundo.
De longe.
Então, essa liberdade,
deixar essas decisões ao setor privado,
liberta muito capital.
É o maior crime financeiro dos últimos 25 anos,
excetuando Bernie Madoff.
Ainda é muito fácil para os vilões das finanças
manterem Washington afastada deles.
Vamos cortar os regulamentos.
Diria que 70 por cento dos regulamentos podem desaparecer.
Vemos muitas semelhanças entre a crise das hipotecas em 2008
e a situação na China.
Tivemos a oportunidade de o fazer depois da crise,
na minha opinião, e perdemo-la.
Isto foi uma espécie de aperitivo,
visto que eram as empresas mais pequenas
que eram fraudes demonstráveis.
Apontamos para $50 mil milhões. E isso é um valor empírico.
É um número que podemos dizer...
Podemos apontar esta e aquela fraude,
sem sombra de dúvidas.
O que não falamos
são das centenas de milhares de milhões de dólares
que nem sequer calculamos
e a fraude que pode ser perpetuada pela China através de outros meios.
Então, não são $50 mil milhões nem alguns bancos de investimento.
E não são só alguns americanos.
É toda a gente. Todos os bancos...
... quer saibam ou não.
Alibaba, o gigante do e-commerce chinês, arrebatou Wall Street.
LANÇAMENTO ALIBABA.COM
A empresa apresentou a sua OPI na Bolsa de Nova Iorque.
O valor das ações subiu 38 por cento.
É a tempestade perfeita.
A eBay, a Amazon e a PayPal é fácil.
Mas a Netflix e a Groupon...
É a tempestade perfeita.
É a primeira vez que uma grande empresa chinesa da internet
se abriu ao público americano.
Há uma velha piada que diz que a maior mentira em Wall Street
é que desta vez é diferente.
O lucro da Alibaba no segundo quadrimestre subiu 179 %, para $2 mil milhões.
É a tempestade perfeita. É o que isto é.
Não há capacidade para investigar a sério.
É como comprar bilhetes de lotaria.
A Alibaba são bilhetes de lotaria.
O carismático fundador Jack Ma tem presença em palco frente a outros ícones.
Devemos comprar ações da Alibaba?
Sim, é a China.
Haverá algo ainda pior que isto?
Podia argumentar isso.
Jack Ma reuniu-se com o presidente.
Eu e o Jack vamos fazer coisas importantes.
- Obrigado, Jack. - Obrigado.
O CEO da Alibaba, Jack Ma, pede: “Confiem em nós.”
Neste país...
... se disserem: “Confiem em nós”,
mantemos a nossa carteira bem fechada.
Não confiamos em ninguém.
E não confiamos em nada que não possamos ver ou investigar.
Também se aplica à Alibaba.
- Então, porque continuas? - Para os lixar.
Estão a mentir.
O Roth Capital Partners ainda faz conferências de investimento.
A Loeb & Loeb é patrocinadora deles.
Quero brindar a todos nós, está bem?
Quero brindar a um excelente 2015.
Depois de abrir falência, Rodman fundiu-se a um concorrente
e voltou a entrar no negócio do banco de investimentos.
Palmas!
Vamos à música e à festa.
Carson Block ainda tem a Muddy Waters.
Tornou-se um dos melhores short sellers na América.
Matt e Soren continuam a desmascarar fraudes.
Abriram uma empresa no Texas.
Desde 2004, Wesley Clark este nos quadros de pelo menos 18 empresas públicas.
Continua a falar em conferências de investimento.
Jon e Kun continuam a trabalhar juntos.
Kun iniciou um processo contra a Silvercorp,
procurando recompensa pelos anos que foi detido indevidamente.
Dan continua a investir a descoberto e incute a sua cruzada em Washington.
Das cerca de 400 empresas chinesas que entraram no mercado
por fusão inversa,
só um CEO foi preso.
Em 2016, a SEC iniciou uma investigação
das práticas financeiras da Alibaba.
Em 2017, o Pres. Trump nomeou Jay Clayton,
que trabalhou como advogado na OPI da Alibaba para presidir à SEC.
Hoje, mais de 100 empresas chinesas circulam no mercado de Nova Iorque.
O seu valor global de mercado é de $1,1 biliões.
Legendas: Cláudia Lopes